Mūsdienās daudzās pasaules valstīs tiek īstenota kontrolēta nacionālās valūtas maiņas kursa politika, kurai valsts centrālās bankas veic tā saucamās ārvalstu valūtas intervences, kas optimizētas noteiktai vietējās valūtas vērtībai. Galu galā, izlaižot nacionālo valūtu brīvā peldēšanā, jūs varat sagādāt problēmas ekonomikā. Kas ir Centrālās bankas valūtas intervence un kā tā tiek veikta - tas ir jāizvērtē sīkāk.
Intervences definīcija
Valūtas intervence ir vienreizējs darījums ārvalstu valūtas pirkšanai vai pārdošanai Krievijas Federācijā, ko veic Krievijas Banka. Turklāt ārvalstu valūtas intervences apjoms parasti ir diezgan liels. Viņu mērķis ir regulēt nacionālo valūtu valsts interesēs. Būtībā šādas darbības tiek veiktas, lai stiprinātu nacionālo valūtu, taču dažreiz to mērķis var būt tās vājināšana.
Šādas operācijas var būtiski ietekmēt gan valūtas tirgu kopumā, gan arī konkrētās valūtas kursu. Valūtas intervences ierosina valsts centrālā banka, un būtībā tās ir galvenā monetārās politikas izpildes metode. Turklāt ārvalstu valūtas attiecību regulēšana, īpaši attiecībā uz trešās pasaules valstīm, notiek sadarbībā ar citiem SVF dalībniekiem. Lai piedalītos šādos pasākumos, tiek iesaistītas bankas un kases, un tiek veiktas manipulācijas ne tikai ar valūtām, bet arī ar dārgmetāliem, īpaši ar zeltu. Centrālās bankas ārvalstu valūtas intervence tiek veikta tikai pēc iepriekšējas vienošanās un tiek veikta noteiktos, iepriekš saskaņotos datumos.
Nacionālās valūtas paaugstināšanas un pazemināšanas mehānismi
Faktiski nacionālās valūtas regulēšanas mehānisms ir ļoti vienkāršs, un tas ir veidots, pamatojoties uz principu "piedāvājums un pieprasījums". Ja nepieciešams palielināt iekšzemes naudas vērtību, valsts centrālā banka sāk aktīvi pārdot ārvalstu banknotes (galvenokārt dolāru), var izmantot jebkuru citu konvertējamu valūtu. Tādējādi Centrālās bankas iejaukšanās noved pie ārvalstu valūtas pārsnieguma (palielināta piedāvājuma) finanšu tirgū. Tajā pašā laikā Centrālā banka uzpērk nacionālo valūtu, kas rada papildu pieprasījumu pēc tās, kas liek likmei augt vēl straujāk.
Tieši pretēji, Centrālā banka veic valūtas intervenci, kuras mērķis ir vājināt nacionālo valūtu, kuru tās sāk aktīvi pārdot, neļaujot tās vērtībai augt. Ārvalstu banknošu pirkšana rada to mākslīgu deficītu vietējā tirgū.
Valūtas intervences veidi
Jāatzīmē, ka Centrālās bankas iejaukšanās ne vienmēr nozīmē liela apjoma valūtas pirkšanu un pārdošanu, laiku pa laikam var veikt fiktīvu procedūru, dažreiz to sauc par verbālu. Šādos gadījumos Centrālā banka izdara kaut kādas baumas vai “pīles”, kā rezultātā situācija valūtas tirgū var ievērojami mainīties. Dažreiz tiek izmantota fiktīva intervence, lai pastiprinātu reālas valūtas intervences efektu. Arī ļoti bieži vairākas bankas var apvienot spēkus, lai sasniegtu vēlamo rezultātu.
Prakse rāda, ka verbālo iejaukšanos centrālās bankas izmanto daudz biežāk nekā reālu. Lielu lomu šādos gadījumos spēlē pēkšņuma faktors. Jebkurā gadījumā centrālās bankas iejaukšanās, kuras mērķis ir nostiprināt valūtas tirgū esošo tendenci, parasti ir veiksmīgāka nekā manipulācijas ar mērķi to mainīt.
Valūtas intervence Japānas piemērā
Vēsture zina daudzus gadījumus, kad manipulācijas notiek valūtas tirgū. Piemēram, 2011. gadā grūtību dēļ Amerikas Savienoto Valstu un Eiropas Savienības ekonomikā Japānai bija jāpielāgo nacionālās valūtas maiņas kurss, un valsts varas iestādes bija spiestas to samazināt. Japānas finanšu ministrs sacīja, ka spekulācijas valūtas tirgū izraisīja jenas pārvērtēšanu pret ārvalstu banknotēm, un šāds stāvoklis neatbilst valsts ekonomikas stāvoklim. Pēc tam tika nolemts jenu koriģēt sadarbībā ar Rietumu valstu Centrālo banku, kurai Japāna veica vairākus nozīmīgus darījumus ārvalstu valūtas pirkšanai. Triljonu jenu ieviešana valūtas tirgū palīdzēja pazemināt valūtas kursu par 2% un līdzsvarot ekonomiku.
Finanšu sviras izmantošana Krievijā
Spilgts piemērs finanšu sviras izmantošanai Krievijā ir novērojams kopš 1995. gada. Līdz tam brīdim Centrālā banka pārdeva ārvalstu valūtu, lai regulētu rubļa maiņas kursu, un 1995. gada jūlijā tika ieviests valūtas koridora princips, saskaņā ar kuru nacionālās valūtas vērtība jāsaglabā noteiktajās robežās un noteiktā laika posmā. Tomēr izmaiņas pasaules ekonomikā līdz 2008. gadam padarīja šo monetārās politikas modeli neefektīvu, pēc kura tika ieviests divvalūtu koridors. Šajā gadījumā rublis tika regulēts, pamatojoties uz tā attiecībām ar dolāru un eiro. Centrālā banka vienā vai otrā veidā veic valūtas intervences, ievērojot šo monetāro politiku.
Notikumi 2014. – 2015. Gadā ietekmēja Krievijas Centrālās bankas veikto valūtas intervenču auglīgumu, tāpēc tās nesenās manipulācijas nedeva vēlamo rezultātu. Naftas cenu kritums, ar to saistītais Centrālās bankas rezervju samazinājums un budžeta neatbilstība galu galā intervences valūtā padara neracionālu un bezjēdzīgu.
