Krievijas ekonomika pārvar vēl vienu grūtību kārtu, no kurām viena ir nacionālās valūtas pavājināšanās attiecībā pret dolāru. Kāds ir rubļa krišanas iemesls? Vai tā ir sistēmiska parādība vai spekulatīvs efekts? Kādas būs sekas vienkāršajiem pilsoņiem un uzņēmumiem?
Pesimistiska prognoze
Pēc dažu analītiķu domām, ASV dolāra vērtība līdz 2014. gada beigām varētu pieaugt līdz 37–40 rubļiem (vai arī tas būs Amerikas valūtas vidējais gada maiņas kurss). Par galveno Krievijas banknošu pavājināšanās iemeslu tiek saukta valsts ekonomikas pasliktināšanās. Arī eksperti, kas atbalsta šādu pesimistisku prognozi, uzskata, ka jau tā zemā IKP dinamika turpinās samazināties, un kapitāls izplūdīs no valsts.
Rubļa pozīcija, pēc pesimistisko analītiķu domām, vājināsies ne tikai attiecībā pret dolāru, bet arī pret citām nozīmīgākajām pasaules valūtām. Pastāv arī viedoklis, ka Krievijas ekonomikā tagad ir stabils rubļa devalvācijas periods maksājumu bilances pasliktināšanās dēļ. Pēc analītiķu domām, ASV federālo rezervju politika var veicināt Krievijas valūtas pozīcijas pasliktināšanos, kas 2014. gada laikā var turpināt samazināt monetāro ietekmi uz ekonomiku, un 2015. gadā sāk palielināt refinansēšanas likmi.
Tirgotāju viedoklis
Speciālisti ārvalstu valūtas operāciju jomā uzskata, ka rubļa pozīcija attiecībā pret dolāru nav sliktāka nekā citu valūtu pozīcija. Tirgus spiedienu, pēc tirgotāju domām, piedzīvoja arī Austrālijas dolārs, Argentīnas peso, kā arī Turcijas nacionālā valūta - lira. Viņi visi, tāpat kā rublis, ir tā sauktā "neapstrādātā" nauda. 2014. gada beigās dolārs, pēc tirdzniecības ekspertu domām, varētu maksāt 34–35 rubļus, eiro - aptuveni 45–46 Krievijas valūtas vienības. Gada laikā tomēr var rasties svārstības.
Tirgotāji uzskata, ka galvenais rubļa vērtības samazināšanās iemesls ir investīciju plūsmu globālā pārorientācija - kapitāls tiek izņemts no topošajiem tirgiem, kuriem pieder Krievija, un tiek ieguldīts attīstīto valstu ekonomikā. Turpmākajos gados šī tendence var palikt aktuāla. Tajā pašā laikā pilsoņi var spēcīgi izjust Krievijas Federācijas nacionālās valūtas pavājināšanos, kā uzskata finanšu eksperti: liela iespējamība, ka pieaug patērētāju cenas.
Zinātniskās kopienas atzinums
Daži eksperti no ekonomistu vidus uzskata, ka rubļa vērtības samazināšanās 2014. gadā būs ilgstoša. Tā rezultātā var tikt pārskatīts Centrālās bankas lēmums samazināt valūtas tirgus regulējumu. Tomēr, tiklīdz rubļa kurss stabilizējas, Centrālā banka atkal var vājināt kontroli pār tirdzniecību. Eksperti uzskata, ka ļoti daudz nacionālajā monetārajā politikā ir atkarīgs no pareizas ekonomiskās izaugsmes interpretācijas un izpratnes. Piemēram, lai runātu par reālās ekonomikas izaugsmi pēc attīstīto valstu piemēra, pēc zinātnieku domām, nav pamata, jo ir pārāk dārgs darbaspēks.
Mākslīgais pieaugums, ko rada kapitāla ieguldījumu uzkrāšanās, ir, kā uzskata daži eksperti, “ziepju burbulis”, kas laika gaitā eksplodēs. Tomēr Krievijai, pēc zinātnieku domām, ekonomiskā izaugsme var būt diezgan taustāma, un tieši valūtas pavājināšanās ir reālais tās stimulēšanas faktors. Līdz ar rubļa kritumu palielinās eksports, savukārt ieguldītājiem palielinās peļņa (tomēr var mazināties arī uzticība tirgum).
Labvēlīgs scenārijs
Neskatoties uz negatīvo scenāriju pārpilnību attiecībā uz rubļa kursu attiecībā pret dolāru un tā ietekmi uz Krievijas ekonomiku, ekonomistu stāvoklis ir diezgan optimistisks. Pastāv versija, ka 2014. gadā eirozona, kas ir galvenais Krievijas Federācijas ārējās tirdzniecības partneris, atbrīvosies no dažām iepriekšējiem gadiem raksturīgām krīzes parādībām. To valstu ekonomika, kurās oficiālā valūta ir euro, 2014. gadā var pieaugt par vairāk nekā 1%.
Tas var izraisīt Krievijas izejvielu eksporta pieaugumu, kā arī to cenu pieaugumu. Ja tas notiks, palielināsies Krievijas Federācijas tirdzniecības bilance, un pēc tam ārvalstu kapitāla aizplūde palēnināsies. Tā rezultātā atbalstu saņems arī rubļa / dolāra maiņas kurss. Saskaņā ar šādu optimistisku scenāriju Krievijas IKP pieaugums 2014. gadā var pārsniegt 2, 5%, un dolāra maiņas kurss nepārsniegs 33 rubļus. Tādējādi tiek dota prognoze, kad rubļa kritums beidzas: 2014. gada robežās.
Retrospektīva
Ekonomistu vidū ir viedoklis, ka rubļa vērtības samazināšanās attiecībā pret pasaules vadošajām valūtām ir pilnīgi jauna parādība un absolūti dabiska Krievijas ekonomikai. Pat ja neņem vērā 1998. gada krīzi, kad Krievijas Federācijas nacionālā banknote vairākas reizes kritās attiecībā pret dolāru, pietiek atgādināt ekonomikas lejupslīdi 2008. – 2009. Gadā. Tad Krievijas valūta tika pakļauta ne mazāk nopietnai devalvācijai nekā 2014. gadā. Tomēr, kā parādīja notikumu turpmākā attīstība, rublis nākamajos gados pārliecinoši atguva dolāra un eiro pozīcijas.
Jūs varat arī atsaukt atmiņā ārvalstu valūtas tirdzniecību 2012. gada rudenī - tajā laikā valūtas kursam bija raksturīga ļoti augsta nepastāvība, daudzi eksperti prognozēja nenovēršamu rubļa kritumu, taču toreiz tas nenotika. Mūsdienās Krievijas valūtai ir kritušās cenas, taču tas, balstoties uz iepriekšējo gadu pieredzi, var nedot iemeslu izdarīt tālejošus secinājumus par valsts ekonomikas tālāku attīstību. 2008. – 2009. Gadā ekonomikai bija specifiski iemesli rubļa krišanai. 2014. gads var atklāt citus faktorus, kas ietekmē Krievijas valūtas maiņas kursu.
Tendences jaunattīstības valstīs
Ekonomistu vidū ir viedoklis, ka rublis ārvalstu valūtas tirdzniecībā rīkojas aptuveni tāpat kā citu attīstības valstu pazīmes, galvenokārt BRICS valstis (tostarp Brazīlija, Indija, Krievijas Federācija, Ķīna un dažreiz Dienvidāfrika). Fakts ir tāds, ka šobrīd notiek globāls ārvalstu investoru ieguldījumu aizplūšana no šīm ekonomikām. Nacionālās valūtas vājina, jo kritumam ir pietiekams iemesls - rublim, reālajam, juaņai vai radam nav nozīmes - kopīgs faktors visas grupas valstīm. Tāpēc arī Krievija zaudē pievilcību ārvalstu kapitālam.
Investīciju aizplūšana ir saistīta arī ar faktu, ka ASV Federālās rezerves pakāpeniski pastiprina monetāro politiku, samazinot nenodrošināto dolāru izlaišanu un palielinot iekšzemes aizdevumu likmes. Sekojot pasaules vadošo ekonomiku piemēram, “attīstītās jostas” izstrādā arī citas attīstītās valstis. Investori, redzot šo tendenci, ir ļoti pārliecināti par šiem tirgiem un izvēlas kapitālu novirzīt tur, nevis uz jaunattīstības valstīm. Ekonomisti arī atzīmē, ka BRICS valstu valūtas vājina ne tik daudz, cik dolārs nostiprinās ASV tirgus uzlabošanās dēļ.
Rubļa vājināšanās iekšējie cēloņi
Rubļa vērtības samazināšanos, kā uzskata daži eksperti, izraisa nevis ārēji, bet gan iekšēji cēloņi. Pirmkārt, sakarā ar Krievijas Centrālās bankas aktīvo atsaukumu no privāto banku licencēm - 2013. gadā šī procedūra tika veikta attiecībā uz 20 finanšu iestādēm. Visskanīgākais precedents ir Master Bank, vienas no lielākajām valstī, slēgšana. Otrkārt, Krievijas Banka nolēma pakāpeniski atbrīvot rubli “brīvā apgrozībā”.
Iemesls tam ir vēlme stimulēt valsts rūpniecības attīstību, kurai nav viegli saglabāt rentabilitāti eksportā. “Vāja” rublis var ievērojami samazināt krievu preču izmaksas un padarīt vietējā ražošanu konkurētspējīgāku. Daži ekonomisti uzskata, ka Krievijas Federācijas nacionālās valūtas vērtības samazināšanās ir izdevīga varas iestādēm: aizdevumi valdības obligācijām tiek ņemti rubļos, bet naftas ieņēmumi tiek aprēķināti dolāros. Ar dolāra pieaugumu valsts saņems vairāk nacionālās valūtas, lai samaksātu procentus par obligācijām.
Rubļa kursa vājināšanās sekas
Kas draud rubļa krišanu? Neskatoties uz to, ka valūtas pavājināšanās, pirmkārt, ir makroekonomiskais rādītājs, šīs parādības sekas var izjust vienkāršie pilsoņi. Pēc dažu ekspertu domām, Krievijas nacionālās valūtas vērtības samazināšanās var izraisīt augstākas cenas importētajām precēm (īpaši elektronikai, automašīnām, medikamentiem, apģērbiem, kā arī rūpniecības precēm, kuru ražošanas izejvielas tiek iegādātas ārzemēs).
Cenu pieaugums šajos segmentos, pēc analītiķu domām, var sasniegt 15%. Turklāt brīvdienām krieviem ārzemēs palielināsies cena (īpaši attīstītajās valstīs). Aviobiļešu un viesnīcu cenas lielākoties tiek izteiktas dolāros, un to nominālvērtība, neskatoties uz valūtas svārstībām, paliek nemainīga, kas nozīmē, ka, mainot Krievijas valūtu, palielinās faktiskais tūristu izdevumu apjoms. Tāpēc iedzīvotāji nevar būt vienaldzīgi pret tādu parādību kā rubļa krišana. Kas vēl vairāk vājinās Krievijas Federācijas nacionālās banknotes kursu, ekonomisti saprotami skaidro.
Fed faktors
Kā minēts iepriekš, pastāv teorija, ka rubļa / dolāra kurss ir tieši atkarīgs no ASV Federālo rezervju politikas. Tagad šī finanšu iestāde samazina tā saukto “mīkstināšanas” programmu, kad tipogrāfija izdeva nenodrošinātus dolārus. Fed samazina obligāciju un hipotēku līgumu iegādi. Jaunā Federālo rezervju sistēmas vadība sola elastīgu pieeju darbam ar šo programmu. Šai finanšu organizācijai ir zināmas izmaiņas attiecībās ar valdību. Ja agrāk FED vajadzēja pārliecināt Kongresu par nepieciešamību palielināt valsts parāda griestus, tad tam nav jēgas - ASV parlamentam ir tiesības jebkurā laikā mainīt griestus. Šis apstāklis, pēc ekonomistu domām, palīdz samazināt Amerikas ekonomikas riskus no federālo rezervju sistēmas darbībām. Tādējādi ASV tirgum ir labas stabilizācijas iespējas un rezultātā spēcīgāks dolārs starptautiskajā valūtas tirdzniecībā.
Rubļa vērtības samazināšanās plusi un mīnusi
Rubļa kritums ir parādība, kas ne vienmēr negatīvi ietekmē ekonomiku. Šai parādībai ir plusi un mīnusi. Starp neapstrīdamajām priekšrocībām var minēt eksportējošo uzņēmumu ienākumu pieaugumu un tā rezultātā nodokļu maksājumu pieaugumu Krievijas budžetā. Tiek stimulēta importa aizstāšana - palielinās ārzemju preču cena, un vietējiem ražojumiem kļūst izdevīgāk. Tas veicina ekonomikas izaugsmi. Savukārt, lai saprastu, ko apdraud rubļa maiņas kurss, ir vērts atcerēties, kāds ir valsts ārējais parāds. Tā ir nauda, ko iedzīvotāji aizņemas ārzemēs - parasti dolāros. Tāpēc galvenais Krievijas valūtas pavājināšanās mīnuss ir palielināts slogs šādiem aizņēmējiem. Krievijas ārējais parāds tagad sasniedz simtiem miljardu dolāru (pēc dažu ekspertu domām, tas jau ir pārsniedzis valsts starptautiskās rezerves). Ilgtermiņa un ievērojama rubļa vērtības pavājināšanās kļūst nerentabla uzņēmumiem (un īpaši komercbankām), kuru parādi ir ārvalstu kreditoriem.
