Uzņēmumi, kas darbojas reālajā vai finanšu ekonomikas nozarē, bieži ienāk obligāciju tirgū. Viņi naudas mobilizēšanai izmanto īpašu instrumentu, kam ir vairākas būtiskas priekšrocības. Ļaujiet mums sīkāk apsvērt, kas ir obligācijas.
Vispārīga informācija
Obligācija ir vērtspapīrs. Tas apstiprina īpašnieka tiesības saņemt finanšu aktīvus vai īpašumu no emitenta.
Obligācija ir vērtspapīrs, kas nosaka konkrētu naudas pārskaitīšanas datumu. Priekšmets, kuram nepieciešams aizdevums, izsniedz noteiktu summu no tiem. To sauc par emitentu. Aizdevumu obligācijas ļauj:
- Iegūstiet ievērojamu daudzumu finanšu līdzekļu.
- Īstenot liela mēroga investīciju projektus. Šajā gadījumā obligāciju turētāju iebrukums finanšu un saimnieciskās darbības pārvaldībā ir izslēgts.
- Uzkrāt līdzekļus, kas piešķirti no privātiem ieguldītājiem.
- Saņemt finanšu resursus no organizācijām pietiekami ilgu laiku ar labiem nosacījumiem, ņemot vērā finanšu tirgus stāvokli.
Priekšrocības salīdzinājumā ar tradicionālajām kreditēšanas iespējām
Ienākšana obligāciju tirgū dod daudz pozitīvu rezultātu. Pirmkārt, aizdevums no ekonomiskā viedokļa būs izdevīgāks. Aizdevumi bez atlīdzības vienmēr ir lētāki nekā parasts aizdevums. Būtiska atšķirība ir saistīta ar investīciju piesaistes laiku. Tie pārsniedz aizdevuma periodu.
Ir arī svarīgi, lai uzņēmumam nebūtu jāsniedz obligāciju aizdevumi kā nodrošinājums. Persona, kuru interesē aizdevums, ir praktiski neatkarīga no aizdevēja. Tas ir saistīts ar liela skaita investoru iesaistīšanos. Rezultātā priekšmets iegūst iespēju uzkrāt ievērojamu ieguldījumu daudzumu. Obligāciju aizdevumi ne tikai ļauj ieinteresētajai personai sevi deklarēt, bet arī:
- Veiciniet pozitīvu kredītvēsturi. Ja uzņēmums pareizi pilda savas saistības, ieguldītāji vēlāk pieprasa minimālu samaksu par saviem riskiem.
- Ļauj samazināt emisiju izmaksas konkurences gadījumā starp investoriem par iespēju piedalīties darījumā.
- Tas ļauj sadalīt riskus. Plašs investoru loks izslēdz atkarību no jebkura no viņiem. Tas savukārt nozīmē, ka nepastāv risks zaudēt kontroli pār uzņēmumu.
Vēl viena priekšrocība, kuru vērts atzīmēt, ir aizdevuma summa. Emisiju minimālajai vērtībai jābūt 200-300 miljoniem rubļu. Maz ticams, ka jauns uzņēmums saņems šādu aizdevumu. Aizdevuma atmaksu var veikt 3–5 gadu laikā.
Klasifikācija
Pašlaik ekonomisti nodrošina korporatīvās obligācijas. Tos attiecīgi izsniedz organizācijas, uzņēmumi, citas juridiskas personas. Šis rīks tiek izmantots turpmākam uzņēmuma finansiālajam atbalstam. Korporatīvās obligācijas var sniegt bez ķīlas. Tas nozīmē, ka, ja ir prasība, nav nepieciešams piesaistīt galvotājus vai nodrošinājumu.
Laika posms, kurā aizdevums tiek atmaksāts, var būt ilgāks par gadu. Tiek apskatīti vēl divi instrumentu veidi. Viens no tiem ir valdības aizdevumi. Šajā gadījumā emitents ir Krievijas Federācija. Ieguldītājs attiecīgi var būt juridiska persona vai pilsoņi. Valsts aizdevumi tiek izmantoti, lai atrisinātu dažas darbības problēmas un īstenotu liela mēroga daudzsološus projektus. Šis aizdevuma veids ir brīvprātīgs. Ir arī pašvaldību aizdevumi. Šajā gadījumā emitents būs jebkura valsts administratīvi teritoriālā vienība. Attiecīgi reģionālās iestādes šo rīku izmanto, lai atrisinātu galvenos jautājumus konkrēta priekšmeta līmenī.
Kuponu obligācijas
Aizdevumus klasificē arī pēc to izsniegšanas perioda. Aizdevuma termiņš būs atkarīgs no dažādiem apstākļiem. Piemēram, svarīgs ir nepieciešamais juridisko shēmu apjoms un sagatavošanās pasākumi izsniegšanai un izvietošanai, garantijas izpildei utt. Vidēja termiņa obligāciju aizdevums tiek veidots uz laiku no 1 gada līdz 5 gadiem. Procenti par to parasti tiek maksāti divreiz gadā. Lai sniegtu aizdevumu, ieinteresētā vienība emitē tā saucamās kupona obligācijas. To aprite var pārsniegt 5 gadus un sasniegt 10 gadus. Šādi aizdevumi ir populāri ieguldījumu fondu ieguldījumu fondos.
Pašreizējo situāciju rada ilgs parāda segšanas periods. Izveidotajā laika posmā tiek panākts optimāls līdzsvars starp īstermiņa aizdevumiem un ilgstoši izmantoto finanšu instrumentu ievērojamo rentabilitāti. Dažreiz šādus aizdevumus sauc par parādzīmēm. Kuponu obligācijas nav pārbaudītas. Viņus izvieto jautājumi.
Ilgtermiņa obligāciju aizdevums
Šādu aizdevumu apgrozības termiņš ir 20-30 gadi. Valsts ilgtermiņa obligācijas sauc par parādzīmēm. ASV tos uzskata par visuzticamākajiem. Tas ir saistīts ar faktu, ka garants viņiem ir valdība. Ilgtermiņa obligācijas sauc arī par obligācijām. Viņiem ir ilgs cirkulācijas periods.
Federālie aizdevumi
Valdības obligācijas emitē valdība. Attiecīgi tas darbojas kā emitents. Šajā gadījumā emisija tiek veikta uz noteiktu laika posmu, un tiek noteikta noteikta rentabilitāte. Šādi dokumenti tika izplatīti PSRS. Padomju varas gados emisijas tika veiktas ne tik daudz finansiālā, cik fiziskā ziņā. Šī nostāja izskaidrojama ar to, ka tajā laikā nauda tika uzskatīta par kapitālisma reliktu un komunistiskajā periodā valdībai bija citi uzdevumi un mērķi. Tā rezultātā PSRS plaši izplatījās graudi, cukurs un citi aizdevumi. Pašlaik šādus finanšu instrumentus gandrīz nekad neizmanto. Īpaši nepopulāri tie ir valstīs ar nepastāvīgu vai sarežģītu ekonomisko situāciju.
Pašvaldību aizdevumi
Aizdevuma līgums tiek noslēgts, ieguldītājam iegādājoties emitētas obligācijas vai citus vērtspapīrus, ļaujot izmantot tiesības saņemt no parādnieka finanšu resursus, kas viņam tiek izsniegti par aizdevumu un fiksētiem procentiem.
Pašvaldību aizdevumi var būt divu veidu. Pirmais ir vispārējā seguma obligācijas. Tos nodrošina viss budžets vai tā daļa, kā arī izdevējas puses īpašums. Šādiem vērtspapīriem nav mērķtiecīga ieguldījumu veida. To mērķis ir segt budžeta deficītu, un tos izmanto pašreizējo problēmu risināšanai. Šādi aizdevumi ir saistīti ar īstermiņa valdības aizdevumiem. To ieviešana tiek veikta pēc speciāli izveidotas un atkļūdošanas shēmas.
Pašlaik eksperti atzīmē pieaugošo subjektu interesi par šo finanšu instrumentu. Otrais veids ir mērķa aizdevumi, kas šodien ieņem vadošo pozīciju emitēto obligāciju skaitā. Tie tiek izlaisti konkrēta investīciju projekta īstenošanai. Aizdevuma atmaksa tiek veikta no peļņas.
Visizplatītākie šobrīd ir pašvaldību mērķtiecīgi mājokļu aizdevumi. Būvniecība tiek veikta uz iedzīvotāju līdzekļu koncentrācijas rēķina, emitējot vērtspapīrus. Šādu emisiju galvenie mērķi ir:
- Meklējiet iespējas uzlabot cilvēku dzīves apstākļu kvalitāti.
- Daudzsološu un uzticamu investīciju mehānismu uzlabošana būvniecībā.
- Darba kvalitātes uzlabošana.
- Būvniecības un mājokļa izmaksu samazināšana.
Citi aizdevumu veidi
Vietējie aizdevumi ir parāda instrumenti obligāciju veidā, kas emitēti apgrozībā valstī. Iepriekš tie stingri atbilda emisijas metodēm, kas pasaules praksē pieņemtas šāda veida aizdevumiem. Krievijā sākās iekšzemes obligāciju emisija, kuras tika sadalītas starp vietējiem uzņēmumiem.
Ārējo saistību emisija tiek veikta maksimāli pieļaujamajā valsts parāda summā. Tā vērtību nosaka Federālais budžeta likums. Šīs valdības obligācijas tiek emitētas dokumentārā formā. Tie ir paredzēti centralizētai uzglabāšanai. Turētājs var saņemt obligācijas vērtību un uzkrātos procentus. Kopējais emisijas apjoms ir 1, 5 miljardi dolāru, obligācijas nominālvērtība ir 200 tūkstoši dolāru. Iedzīvotāji un juridiskās personas darbojas kā potenciālie turētāji. Turklāt tie var būt gan valsts rezidenti, gan nerezidenti. Obligācijas tiek ievietotas ar privātu parakstīšanos, un tās var uzrādīt pirmstermiņa atmaksai, ja uz to norāda vispārējie sertifikāti, kas tās emitēja.
Izlaišanas iespējas
Obligāciju emisija nodrošina maksimālu uzņēmuma attīstības plānu apmierināšanu dažādiem periodiem, paverot jaunas iespējas piesaistīt finanšu instrumentus ar izdevīgiem noteikumiem. Tas ir saistīts ar paaugstinātu organizācijas atpazīstamību un attiecīgi investoru interesi.
Obligāciju emisijas nosacījums ir īpašs noteikums līgumā par emisiju. Uz parāda saistībām attiecas noteiktas prasības:
- Optimālajai aizdevuma summai vajadzētu būt vairāk nekā 200 miljoniem rubļu.
- Emitenta neto aktīvu vērtībai jāpārsniedz tā pamatkapitāla lielums.
- Uzņēmumam vajadzētu būt reālam projektam, kura īstenošana saņems saņemtās investīcijas.
- Gada aizdevuma maksājumiem jāatbilst grāmatvedības peļņas apmēram vai mazākam par to pašu periodu pirms obligāto maksājumu atskaitīšanas budžetā.
Izmitināšana un iegūšana
Obligācijas tiek emitētas primārajā tirgū. Šeit tie tiek ieviesti. Ja tos pārdod, tos var laist otrreizējā tirgū. Šī ieviešana izskaidro viņu galveno tikumu - likviditāti. Saskaņā ar spēkā esošajiem likumiem sākotnējais aizdevumu izvietojums var būt no 3 mēnešiem. līdz gadam. Pēc reģistrācijas nedrīkst paiet vairāk kā 1 gads. Praksē sākotnējā izvietošana tiek veikta pēc dažām dienām. Lai iegādātos obligāciju, jums jāizpēta visa tirdzniecības sistēma finanšu tirgū. Viņu galvenais apjoms ir pieejams Maskavas valūtas biržā. Biržās notiek banku apgrozībā esošās obligācijas. Starp tām var būt komerciālas un valdības aģentūras. Piemēram, jūs varat iegādāties Sberbank obligācijas. Šī finanšu organizācija veic parāda saistību izdošanu, veic noteiktas operācijas ar tām, nodrošinot dažādu reģionu budžetu ieņēmumu daļu pieaugumu un attiecīgi piedaloties valsts ekonomiskajā attīstībā.
Jūs varat iegādāties Sberbank obligācijas jebkurā tās filiālē vai caur oficiālo vietni. Tomēr eksperti iesaka pirms pirkšanas izpētīt cenas. Investīciju būtība ir iegādāties pēc iespējas lētāk, pēc tam pārdot par iespējami augstāku cenu. Obligācijas var pārdot tikai pēc noteikta laika perioda, kas tajos norādīts. Šajā sakarā potenciālajam investoram būtu jāspēj aprēķināt aizdevuma rentabilitāti. Sberbank obligācijas parasti tiek emitētas uz 1-5 gadiem. Pareizi aprēķinot, īpašnieks var gūt diezgan labu peļņu.
Jāatceras, ka Sberbank ir iestāde, kurā vairāk nekā 50% no kapitāla atbalsta valdība. Kā rāda prakse, kapitalizācijas rādītāji katru gadu palielinās. Turklāt kapitāla apjoms un aizdevumu un kredītu atmaksas vērtība pastāvīgi pieaug. Tas, savukārt, nodrošina bankas rezerves palielinājumu, kas organizācijai ļauj emitēt un izvietot obligācijas.
Cena
Aizdevuma noformēšanas izmaksas tiek noteiktas, ņemot vērā divus faktorus. Tas ir atkarīgs no emitenta kredītvēstures un maksātspējas. Aizdevumu cenu samazinājumu veicina sekundāro vietu paplašināšanās un ieguldītāju uzticības palielināšanās.
Pozitīva kredītvēsture ne tikai rada labu emitenta reputāciju, bet arī nodrošina aizdevumu izsniegšanas izmaksu samazinājumu nākotnē. Aizdevuma izmaksas tiek noteiktas pirms nodokļu nomaksas, aprēķinot iekšējo atdeves likmi (vai ienākumus maksājuma laikā) no obligācijas finanšu ienākumiem.
Aizdevums kā līdzekļu vākšanas rīks
Obligāciju aizdevums ļauj emitentam patstāvīgi norādīt tā parametrus. Jo īpaši mēs runājam par emisijas apjomu, procentu likmēm, aprites noteikumiem un aprites periodu utt. Obligācijas palīdz uzlabot savstarpējo norēķinu sistēmu, attīstot emitentu kreditoru un kreditoru struktūru. Tikmēr, neskatoties uz acīmredzamām šī līdzekļu vākšanas rīka priekšrocībām, jāatceras, ka šādi aizdevumi darbojas kā diezgan sarežģītas parāda saistības. Emitējot obligācijas, ieinteresētā persona pakļauj sevi noteiktiem riskiem. Pirmkārt, tie ir saistīti ar visa notikuma iespējamo neveiksmi. Tāpēc vērtspapīru emisijas fakts negarantē to izvietošanu uz emitenta norādītajiem noteikumiem.
Aizdevums kā finansējuma avots
Šī obligāciju aizdevumu loma attīstītajās valstīs ir diezgan liela. 20. gadsimta pēdējos 10 gados šādu saistību izsniegšanu veidoja vairāk nekā puse no privātajiem ieguldījumiem, un akciju emisija bija 5% robežās. Pirms obligāciju izvietošanas pietiekami detalizēti ir noteikti ieinteresēto pušu, tostarp turētāju, pienākumi un tiesības. Šīs vajadzības iemesls ir tas, ka lielākajā daļā valstu normatīvajos aktos nav pilns prasību saraksts, kas reglamentē to izdošanas un ieviešanas kārtību. Galvenais ierobežojošais faktors obligāciju izvietošanā ir īpašumtiesību apjoms. Šī instrumenta kā finansējuma avota priekšrocības ir šādas:
- Iespēja piesaistīt dažādu investoru līdzekļus. Tās var būt arī bankas.
- Iespēja piesaistīt mazos aizdevējus. Tas ir saistīts ar obligācijas zemo cenu.
- Iespēja aizdevumu apkalpošanas izmaksas attiecināt uz ražošanas izmaksām. Tas, savukārt, ļauj samazināt ar nodokli apliekamo peļņu.
- Spēja pagarināt briedumu.
- Zemākas izmaksas nekā akciju emisija.
- Zems risks. Tas nodrošina noteiktu investoru grupu iesaistīšanos.
Šī izvietojuma pozitīvā puse uzņēmumiem ir spēja aprēķināt obligāciju optimālo ienesīgumu apgrozības laikā. Tajā pašā laikā uzņēmums var noteikt labvēlīgas procentu likmes maksājumiem, piesaistīt ievērojami vairāk investoru. Kā negatīvs punkts ir vērts atzīmēt nepilnīgas izvietošanas iespējamību sākotnējā izsolē. Zema pieprasījuma gadījumā obligāciju ienesīgums palielināsies. Pozitīvie atbrīvošanas apstākļi prasa noteiktas darbības. Negatīvs, attiecīgi, ierobežo aktivitātes.
